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银行行业:乘大资金之浪 紧握核心资产龙头

时间:2019-05-07 10:47    作者:admin     点击:

  【银行行业:乘大资金之浪 紧握核心资产龙头】我们长期看好银行股,主要基于历史归因行情上扬因子已具备,基本面迎来量升价稳质优,以及大资金入场有望推动估值提升。当前阶段投资主线逻辑在于抓住具有核心资产禀赋,息差与资产质量更为稳健的优质银行。(华泰证券)

  我们长期看好股,主要基于历史归因行情上扬因子已具备,基本面迎来量升价稳质优,以及大资金入场有望推动估值提升。当前阶段投资主线逻辑在于抓住具有核心资产禀赋,息差与资产质量更为稳健的优质。主线角度建议选择零售突出的、,以及资产禀赋优势突出的大型如。投资副线逻辑为看好具有估值弹与修复空间,基本面优质且估值弹较强、高速成长的标的有望表现优秀,建议选择高速成长的城商行标杆。

  一季度板块处于滞涨状态,总体跑输于上证指数,主要原因在于一季度市场上行初期高弹板块受到集中关注,而基本面持续稳健向好的则关注度偏低。随着市场估值中枢上行,4月11日起股开始相对上证指数出现相对收益。从历史来看,宽信用启动和经济企稳阶段往往具有相对收益机会,当前阶段信用环境和经济基本面两个驱动因子都已一定程度具备,此外M1增速回升叠加估值低位,估值修复空间可观。

  基本面正迎来量升价稳质优,我们持续发声的预期差逻辑深入演绎,稳健基本面在各行业板块中或将凸显比较优势。宽信用深入推进,政策成效凸显,业量升趋势明朗,资产扩张将是业2019年盈利释放的核心驱动,资本充裕并且具有核心资产优势的更受益。资产优势主要在两方面,第一是渠道和客户具有扎实基础,主要为大型,第二是在细分类型资产上具有组织优势,主要为零售型。我们前期持续提出的两大预期差继续演绎,一是息差企稳,部分资产端具优势尚有提升空间,二是资产质量稳健,信成本压力缓和。

  长期稳定资金有望进入A股市场,股估值有望提升。首先,资本市场对外开放促使外资入场,包括QFII制度改革及扩容、A股纳入MSCI因子提升等,外资对股的偏好推动估值修复。其次,理财子公司加速落地,股作为低波动标的有望受理财资金偏爱。第三,打通社保基金、、企业年金等各类机构投资者的入市瓶颈,及社保资金体量大、考核区间长、以保值增值为主要目标,具有高股息率的股有望成为良好配置标的。第四,科创板即将启动,有望吸引更多长期资金入市,股或为底仓配置的优秀品种。

  我们认为当前正是板块行情启动的曙光期,政治局定调强化结构改革,经营环境长期改善,基本面有望向好,估值有望提升。外资、理财、等长线资金入市催化,行情有望升华,建议积极配置。

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